EARNINGS INSIDER

Newmont liefert Rekord-Cashflow

NEM · Q1 2026 · 31. März 2026

REKORD-QUARTAL

3,14 Mrd USD +161 % YoY

Freier Cashflow

Kurzfazit

Umsatz 7,18 Mrd USD (+47 % YoY), EPS verwässert 3,00 USD (+79 % YoY) — getragen von hohen Gold- und Silberpreisen sowie operativer Konsistenz.
Rekord-FCF von 3,14 Mrd USD trotz 1,3 Mrd USD Steuerzahlungen; AISC 1.029 USD/oz liegt unter Jahres-Guidance.
Neue 6 Mrd USD Buyback-Autorisierung; 2,4 Mrd USD wurden seit letztem Call zurückgekauft, vorherige Autorisierung damit voll ausgeschöpft.

Earnings-Surprise

EPS 3,00 USD (GAAP verwässert) bzw. 2,90 USD (adjusted) vs Konsens keine Konsens-Schätzung für Q1/26 im Bundle (analyst_estimates beginnen ab Q2/27) → nicht berechenbar mangels Vergleichswert
Earnings-Surprises-Feed ist leer; basierend auf YoY-Vergleich (+79 % EPS) und Management-Aussage 'auf Kurs zu FY-Guidance' deutlicher operativer Erfolg.

Analyst-Konsens (Wo soll der Kurs hin?)

Aktueller Kurs

107,64 USD

Konsensziel

131 USD (2 Analysten letzter Monat); Quartal: 142,17 USD (6 Analysten)

Implied Upside

+21,7 % zum aktuellen Monatsschnitt; +32,1 % zum Quartalsschnitt

Konsens hat sich klar nach oben verschoben: All-Time-Schnitt 95,24 USD → Jahresschnitt 124,24 USD → letzter Monat 131 USD. Rating-Mix Mai 2026: 5 Strong-Buy, 13 Buy, 3 Hold, 1 Sell, 1 Strong-Sell.

Visueller Überblick

Die Zahlen

KPI

Aktuell

Schätzung

YoY

Umsatz

7,18 Mrd USD

n/a

+47,5 %

EPS (verwässert)

3,00 USD

n/a (Konsens-Schätzungen erst ab 2027 im Bundle)

+78,6 %

EBITDA

5,07 Mrd USD

—

+56,5 %

Operativer Cashflow

3,79 Mrd USD

—

+86,4 %

Freier Cashflow

3,14 Mrd USD

—

+161 %

Investitionen (Capex)

641 Mio USD

—

-22,4 %

Bruttomarge

62,4 %

—

+20,7 pp

Nettomarge

45,4 %

—

+6,6 pp

Operative Kennzahlen

Goldproduktion

1,3 Mio Unzen

nicht angegeben (Q1/25-Vergleich nicht im Bundle)

trotz Buschbränden in Boddington, Schneefall in Brucejack, Starkregen in Tanami

Kupferproduktion

30.000 Tonnen

nicht angegeben

stützt Byproduct-Cost-Profil

Silberproduktion

9 Mio Unzen

nicht angegeben

Newmont ist drittgrößter Silberproduzent weltweit

AISC (All-in Sustaining Cost)

1.029 USD/oz

deutlich unter Jahres-Guidance

FY-Guidance 1.130-1.230 USD/oz; profitierte von Co-Product-Preisen und timing der Sustaining Capex

Net Cash (Cash minus Debt)

3,25 Mrd USD

Vorjahr Netto-Schulden

Ziel: 1 Mrd USD ± 2 Mrd USD Nettoliquidität durch den Zyklus

Was wird gebaut? Projekte & Investitionen

Tanami Expansion 2 — Australien

Status: Untertage-Brecher in Betrieb genommen, Materialhandling-System bis Q2 fertig
Capex: nicht angegeben
Impact: Verlängerung Mine-Life, niedrigere Stückkosten

Cadia PC2-3 und PC1-2 (Panel Caves) — Australien (NSW)

Status: Entwicklung planmäßig; Erdbeben vom 14.04.2026 (M 4,5) ohne Schäden an Oberflächeninfrastruktur, Untertage-Reparaturen 5 Wochen
Capex: nicht angegeben
Impact: Rückkehr zur Normalproduktion ab Q3/26

Cerro Negro Expansion — Argentinien

Status: Development Capex steigt ab Q2
Capex: nicht angegeben
Impact: Produktivitätshebel

Red Chris Feasibility — British Columbia, Kanada

Status: FID in H2/2026 geplant, Tahltan-Permits in Bearbeitung
Capex: noch nicht final
Impact: großes Kupfer-Gold-Wachstumsprojekt

Lihir Nearshore Barrier — Papua-Neuguinea

Status: Spending beginnt in H2/2026
Capex: Teil des FY-Development-Capex von 1,4 Mrd USD
Impact: Voraussetzung für höherwertigen Erzkörper

Ahafo North Ramp-up — Ghana

Status: erstes Jahr kommerzielle Produktion, läuft planmäßig
Capex: abgeschlossen
Impact: vollständiger Beitrag ab 2027

Guidance / Ausblick

Produktion / Umsatz: Goldproduktion FY26: 5,3 Mio Unzen (unverändert); 2026 als Trough-Year, Wachstum Richtung 6 Mio Unzen ab 2027
Capex: Development Capex FY26: 1,4 Mrd USD (unverändert, gewichtet auf H2)
Kosten / AISC: AISC FY26: 1.130-1.230 USD/oz (unverändert) trotz Öl-Preis-Druck und Ghana-Royalty (+25 USD/oz)
Q2 leicht schwächer als Q1 erwartet wegen Cadia-Earthquake-Ausfall; Analystenkonsens Umsatz 2027: 7,78 Mrd USD (Q4) bzw. 7,75 Mrd USD (Q2), EPS 2027 ca. 3,10-3,30 USD je Quartal.

Stimme aus dem Conference Call

„Newmont's focus on operational excellence continues to deliver consistent and predictable performance with our first quarter results demonstrating that we are on track to achieve our 2026 guidance.“

— Natascha Viljoen, CEO

„Newmont generated $3.8 billion in cash flow from operations after working capital and a record $3.1 billion of free cash flow even after making approximately $1.3 billion in cash tax payments during the quarter.“

— Peter Wexler, Interim CFO

„On a per share basis, our free cash flow is already 6 % higher than it would have been prior to initiating our share repurchase program.“

— Peter Wexler, Interim CFO

Dividenden-Coverage

Wert > 1 = Dividende durch Free Cash Flow gedeckt

Sektor-Einordnung

Im Peer-Vergleich steht Newmont mit einer Bruttomarge von 62,4 % auf Augenhöhe mit Agnico Eagle (66,4 %) und über Barrick (57,5 %); Freeport-McMoRan (FCX) liegt als Kupfer-dominierter Player deutlich darunter (26,5 %). Das KGV von ~9 ist günstig — Agnico notiert bei ~15, Southern Copper bei ~22, Freeport bei ~24. Newmont generiert mit 3,14 Mrd USD den höchsten Quartals-FCF der Vergleichsgruppe (AEM 719 Mio, ABX 1,64 Mrd, FCX 557 Mio) und hat als einziger eine Netto-Cash-Position. Das spiegelt die Skalenvorteile des größten Goldproduzenten der Welt wider, kombiniert mit dem disziplinierten Capital-Allocation-Framework.

Trend über 8 Quartale

Über die letzten 8 Quartale zeigt sich eine klare Aufwärtsdynamik: Umsatz Q2/24 4,31 Mrd → Q3/24 4,60 Mrd → Q4/24 5,72 Mrd → Q1/25 4,87 Mrd → Q2/25 5,28 Mrd → Q3/25 5,38 Mrd → Q4/25 6,57 Mrd → Q1/26 7,18 Mrd USD. EPS verwässert 0,74 → 0,80 → 1,24 → 1,68 → 1,85 → 1,67 → 1,21 → 3,00 USD (Q4/25 belastet durch hohe Steuerquote). Capex sank von ~875 Mio USD im Schnitt 2024 auf 641 Mio in Q1/26 — Newmont hat das Capex-Spitzen-Investment-Programm hinter sich und erntet jetzt FCF. FCF-Trajektorie: 628 Mio → 771 Mio → 1.636 Mio → 1.205 Mio → 1.710 Mio → 1.571 Mio → 5.848 Mio (Q4 mit Verkaufserlösen) → 3.144 Mio USD.

Risiken

Cadia-Earthquake belastet Q2-Produktion; geopolitische Risiken (Naher Osten) treiben Öl-/Energiepreise — jeder +10 USD/Barrel Brent = +12 USD/oz AISC.
Ghana Sliding-Scale-Royalty (+25 USD/oz in 2026) und politischer Druck zur Vergabe von Mining-Operations an lokale Firmen bis Jahresende.
Ungelöste Nevada-Gold-Mines-Streitigkeit (Notice of Default gegen Barrick) — Unsicherheit über Performance und potenzielle Rechtsstreitigkeiten am 38,5%-JV.

Chancen

2026 als 'Trough-Year' positioniert — ab 2027 Produktionsanstieg Richtung 6 Mio Unzen aus Lihir (höhere Gehalte), Cadia (neue Caves), Boddington, Ahafo North-Ramp-up.
6 Mrd USD neue Buyback-Autorisierung bei reduzierter Aktienzahl (1.087 Mio verwässert in Q1/26 vs. 1.155 Mio in Q2/24, -6 %) hebelt FCF-pro-Aktie systematisch.
Netto-Cash-Position von 3,25 Mrd USD plus 4,6 Mrd USD aus Non-Core-Divestments gibt strategische Optionalität — sowohl für Brownfield-Investitionen als auch antizyklisches Buyback.

Einordnung

Für den deutschen Hard-Asset-Investor ist Newmont nach Q1/26 eines der überzeugendsten Goldsenior-Profile: Bruttomarge über 62 %, Rekord-FCF, Netto-Cash-Bilanz und ein klar formuliertes Capital-Allocation-Framework mit Dividende (~1,0 % Rendite) plus aggressivem Buyback. Das KGV von ~9 wirkt günstig, aber man muss verstehen, dass Q1 vom Goldpreis-Rückenwind profitierte — das FMP-Rating-Premium bei P/B (2/5) und P/E (3/5) signalisiert, dass die Märkte bereits einen erheblichen Teil dieser Stärke einpreisen. Die operative Konsistenz trotz Buschfeuer, Erdbeben und Schneefall zeigt: Das diversifizierte Portfolio wirkt. Risiken bleiben das Ghana-Exposure, der ungelöste Barrick-NGM-Konflikt und die Tatsache, dass 2026 das Tief-Produktionsjahr ist. Wer den Goldsektor strukturell im Portfolio haben will, bekommt mit Newmont aus deutscher Sicht ein dividendentaugliches, US-DBA-konformes Vehikel mit niedrigem Quellensteuer-Reibungsverlust — und im Gegensatz zu MLPs steuerlich unproblematisch.

Insider-Aktivität (30 Tage)

Keine Insider-Transaktionen im Bundle verfügbar.

📊 FMP-Rating A (Overall-Score 4/5) — Stärken in DCF (5/5), ROE (5/5) und ROA (5/5); Schwächen bei P/B (2/5) und Debt/Equity (2/5). Quality-Score reflektiert das robuste Cashflow-Profil, signalisiert aber Bewertungs-Premium.

Transparenz & Disclaimer

Diese Analyse ist keine Anlageberatung, sondern Bildungsinhalt zur Quartalsbericht-Einordnung. Marco Bozem hält möglicherweise eine Position in NEM (siehe öffentliches Depot auf mbcapitalstrategies.com/depot). Alle Zahlen aus Financial Modeling Prep, automatisch verifiziert. Keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Vergangene Performance ist kein Indikator für zukünftige Entwicklungen.

Diese Email ist Teil von MB Earnings Insider (Earnings Insider). Stand 31. März 2026.

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