Eine wilde Woche: Iran-Eskalation treibt Brent auf über $110, der Vessel-Traffic durch die Hormuz-Straße kollabiert auf minus 95%, die Fed hält die Zinsen stabil und sagt offen — keine Cuts mehr 2026. Und trotzdem schafft der S&P 500 fünf Gewinnerwochen in Folge mit einem April-Plus von +10%.
Wie passt das zusammen? Meine vollständige Einordnung der KW18 — mit Depot-Zahlen, Top-Performern, Underperformern und dem Ausblick auf die kommenden Wochen.
1. Geopolitik: Hormuz-Vessel-Traffic −95% — was das wirklich bedeutet
Der Vessel-Traffic durch die Hormuz-Straße ist in KW18 auf nur noch 5% des Vorjahresniveaus gefallen. Das klingt abstrakt — ist es aber nicht: Täglich passieren normalerweise 21 Millionen Barrel Öl plus rund 30% des weltweiten LNG-Handels die Meerenge. Wenn dieser Korridor auch nur zu 50% blockiert ist, reagiert der Markt sofort.
Die Iran-Eskalation in KW18 war der bisher schärfste Stimulus für Tankerraten seit Jahrzehnten:
- VLCC-Spotraten: Blieben auf historisch hohem Niveau, getrieben durch massive Umwege über das Kap der Guten Hoffnung
- LNG-Tanker: Cape-Routen statt Hormuz bedeuten +30–45 Tage pro Reise — strukturell weniger Kapazität bei gleicher Flottengröße
- Produkttanker: Raffiniertes Öl aus dem Golf wird ebenfalls umgeleitet, TORM und B/W-LPG profitieren direkt
2. Fed-Entscheidung: Powell sagt klar — keine Cuts 2026
Die FOMC-Sitzung Anfang Mai brachte keine Überraschung beim Leitzins — stabil bei 5,25–5,5% (oder je nach Quelle 3,5–3,75% nach den vorangegangenen Senkungen). Was aber neu und klar kommuniziert wurde: keine weiteren Zinssenkungen in 2026.
Powells Statement in der Pressekonferenz:
- “Inflation elevated” — der Hormuz-Effekt flößt direkt in Energie- und Transportkosten und damit in die CPI-Berechnung
- Arbeitsmarkt robust — kein Druck zur Lockerung von dieser Seite
- Higher-for-Longer als explizites Signal — nicht als Drohung, sondern als datengetriebene Realität
Was bedeutet das für mein Portfolio? Positiv für Hard Assets, negativ für REITs. Höhere Zinsen längerfristig bedeuten niedrigere Bewertungsmultiplikatoren bei zinssensitiven Sektoren — und stärkere Cashflow-Generierung bei verschuldungsarmen Energie- und Shipping-Positionen.
Marktreaktion auf Fed-Entscheidung
10-jährige US-Anleiherendite blieb bei 4,18% (leicht geändert). Gold leicht schwächer (−2% Woche). REITs unter Druck. Energie und Shipping outperformen deutlich. S&P 500 trotzdem +10% für den Monat April — getrieben von Tech-Earnings-Beats und Mega-Cap-KI-Infrastruktur-Story.
3. S&P 500 +10% April — wie passt das zur Iran-Krise?
Diese Frage stellt sich jeder, der die Geopolitik verfolgt: Wie kann der US-Leitindex im April +10% schaffen, wenn gleichzeitig Hormuz fast geschlossen ist und die Fed keine Cuts signalisiert?
Die Antwort liegt in der Sektorstruktur des S&P 500. Technologie und KI-Infrastruktur machen über 30% des Index aus. Die Earnings-Saison war extrem stark:
- Mega-Cap-Tech (Apple, Microsoft, Google, Nvidia) mit massiven Beats
- KI-Infrastruktur-Investitionen der Hyperscaler explodieren — AWS, Azure, Google Cloud alle mit +40%+ YoY-Wachstum
- Energie-Sektor zog ebenfalls an (Chevron, ConocoPhillips Earnings-Beats)
Der S&P 500 ist eben nicht der S&P 500 von 1990. Wer auf Basis von Geopolitik short geht, verärmt sich. Das heißt nicht, dass keine Korrekturen kommen — aber als Macro-Baseline muss ich das akzeptieren.
4. Top-Performer KW18: FLEX LNG, TORM, BW LPG
Meine größten Gewinner in KW18:
FLEX LNG (FLNG)
LNG-Tanker-Betreiber profitiert massiv von Hormuz-Umwegen. Cape-Routen statt Hormuz-Passage verlängern jede Reise um 30–45 Tage — bei gleicher Flottengröße bedeutet das strukturell weniger Kapazität und höhere Raten. FLEX LNG hat außerdem eine starke Time-Charter-Abdeckung, die die Cashflow-Sichtbarkeit maximiert. Dividende solide und nach aktuellem Kurs attraktiv.
TORM (TRMD) — Ex-Div 22. Mai: $77 brutto
TORM als Product-Tanker-Spezialist profitiert doppelt: höhere Spot-Raten durch Hormuz-Engpass und steigende Nachfrage nach raffinierten Produkten (Benzin, Diesel, Jet Fuel) auf langen Routen. Ex-Div am 22. Mai: $77 brutto — das ist ein signifikanter absoluter Betrag. Meine Position bleibt bis nach dem Ex-Div-Datum.
BW LPG (BWLPG)
LPG-Tanker als oft übersehener Teil des Shipping-Universums. Flüssiggas (Propan, Butan) aus dem Nahen Osten läuft ebenfalls über Hormuz. Umwege treiben Raten. BW LPG hat zudem sein Downstream-Geschäft ausgebaut, was die Margen-Stabilität erhöht.
5. Underperformer: REITs unter Higher-for-Longer-Druck
Das andere Gesicht der Woche: REITs litten. MPW (Medical Properties Trust), Realty Income (O) und W.P. Carey (WPC) alle unter Druck, weil der Markt Higher-for-Longer-Zinsen einpreist.
Der Mechanismus ist direkt:
- REITs haben hohe Schuldenquoten — viele Anleihen müssen in den nächsten 12–24 Monaten refinanziert werden
- Höhere Refinanzierungszinsen drücken den freien Cashflow, der für Dividenden verfügbar ist
- Der Spread zwischen REIT-Yield und 10-jähriger US-Anleihe schrumpft — macht REITs relativ unattraktiver gegenüber risikolosem Kapital
6. Mein Depot-Update KW18 — 432€ Dividenden
Diese Woche flossen 432€ Dividenden in mein Portfolio. Konkrete Ex-Div-Termine der nächsten Wochen, die ich im Blick habe:
- TORM (TRMD): Ex-Div 22. Mai — $77 brutto (bei meiner Positionsgröße)
- Equinor: Ex-Div folgt — ~8% annualisierte Yield inklusive Sonderdividende
- BW LPG: Quartalsweise Ausschüttung im Mai erwartet
Portfolio-Stand Ende KW18: Härte Hard Assets als Anker halten das Portfolio stabil. Energie + Shipping als direkte Nutznießer der Geopolitik outperformen. Der REIT-Anteil dämpft etwas — bleibt aber strategisch wichtig für den Höchststand des Zinsumfelds.
Novo Nordisk & MPW — jetzt startet die Pharma- & REIT-Serie
KW18 markiert den Start zweier neuer Serien auf dem Kanal: Pharma (Novo Nordisk, Bayer, Pfizer) und REITs (MPW, STAG, IRM). Die ersten beiden Analysen sind bereits online.
MPW REIT-Analyse →7. Ausblick KW19: Novo Nordisk Q1, BP, ENI, Equinor Earnings
Die kommende Woche (KW19, 4.–10. Mai) bringt eine volle Earnings-Wand aus meinen Depot-Positionen:
- 6. Mai — Novo Nordisk Q1 2026: Der erste große Test nach dem 54%-Crash vom Hoch. Wegovy-Pille (erstes orales GLP-1 weltweit, FDA-zugelassen Dez 2025) und die Volumens-Entwicklung stehen im Fokus. Ich habe Novo Nordisk bereits analysiert.
- 7. Mai — BP: Upstream-Ergebnisse mit Hormuz-Effekt — interessant für die Bewertung meiner Energiepositionen.
- 8. Mai — ENI: Europas diversifiziertester Energie-Konzern. Ich halte ENI und schaue auf Cashflow und Dividendenaussichten.
- 9. Mai — Equinor: Der Norwegische Energie-Champion mit attraktiver kombinierter Dividende. Produktion und Cashflow bei $108–110 Brent sollten stark sein.
