Midstream-Unternehmen sind die "Mautstraßen" der Energieinfrastruktur. Egal ob Öl- oder Gaspreise fallen – Pipelines müssen fließen. Die Einnahmen kommen aus festen Take-or-Pay-Verträgen oder volumenbasierten Gebühren, nicht aus Rohstoffpreisen.
| Unternehmen | Struktur | Dividendenrendite | Besonderheit |
|---|---|---|---|
| Enbridge (ENB) | C-Corp (Kanada) | ~7 % | Längste Pipeline-Strecke Nordamerikas |
| Enterprise Products (EPD) | MLP | ~7 % | Integriert: Pipelines + NGL-Fraktionierung |
| Kinder Morgan (KMI) | C-Corp | ~6–7 % | Größtes Erdgasnetz USA |
| Williams Companies (WMB) | C-Corp | ~5–6 % | Transco – größtes US-Gasleitungssystem |
| MPLX LP | MLP | ~8 % | Marathon Petroleum-Tochter |
Midstream-Unternehmen sind Betreiber von Öl- und Gasleitungen, Verarbeitungsanlagen und Terminals. Ihre Einnahmen kommen nicht aus schwankenden Rohstoffpreisen, sondern aus langfristigen Transportgebühren. Selbst wenn Öl auf 40 $/bbl fällt, fließt das Öl weiterhin durch die Pipeline – und die Gebühren werden bezahlt.
C-Corps (z. B. Kinder Morgan, Enbridge) sind normale Kapitalgesellschaften – Dividenden werden wie bei jeder anderen Aktie besteuert (15 % Quellensteuer für US-Aktien). MLPs (z. B. Enterprise Products) haben Steuervorteile in den USA, aber für internationale Investoren fallen oft 37–39 % Quellensteuer an. C-Corps sind daher oft besser für nicht-US-Investoren.
