Wie outperformen Hard Assets den breiten Markt?

Hard Assets wie Oel, Gas und Mining liefern in Phasen geopolitischer Instabilitaet ueberproportionale Cashflows, da ihr Break-even weit unter den aktuellen Marktpreisen liegt. Bei Brent 108 Dollar und einem Break-even von 40-55 Dollar bleibt eine Marge von 50-68 Dollar pro Barrel.

Was ist Yield-on-Cost und warum ist sie wichtiger als die aktuelle Dividendenrendite?

Yield-on-Cost ist die jaehrliche Dividende bezogen auf den persoenlichen Einstiegspreis, nicht auf den aktuellen Kurs. Wer Aker BP 2022 bei 25 Euro kaufte, erzielt heute eine YOC von ueber 12% - unabhaengig davon, was die aktuelle Rendite fuer Neukaeufer betraegt.

Warum kauft Marco Bozem keine Growth-Aktien?

Marco Bozem fokussiert auf Cashflow-generierende Hard Assets, weil diese in der Hormuz-Krise und bei struktureller Rohstoffknappheit planbare Dividenden liefern. Growth-Aktien setzen auf Zukunftshoffnungen; Hard Assets liefern echte Ertraege heute.

Welche Positionen haelt Marco Bozem in seinem Hard-Asset-Portfolio?

Zu den Kernpositionen gehoeren Aker BP, Equinor, Barrick Gold, Serica Energy und Newmont - eine Kombination aus Energie-Upstream, Gold-Mining und Midstream fuer stabile Cashflows unter verschiedenen Marktbedingungen.

Finanzfeuer Talk April 2026: Den Markt outperformen mit Hard Assets

Der Finanzfeuer Talk ist das gemeinsame Gesprächsformat von Marco Bozem (MB Capital Strategies) und AlgTopo (The Finance Dragon). In dieser April-Episode beantworte ich die Frage, die mir in letzter Zeit am häufigsten gestellt wird: Wie schaffe ich es, mit meinem Hard-Asset-Portfolio den breiten Markt dauerhaft zu outperformen – gerade jetzt, in einer Phase, in der Brent über 108 Dollar steht und Gold neue Allzeithochs jagt?

108$+ Brent (April 2026)

$4.700+ Goldpreis (USD/oz)

1:11:20 Episode-Dauer

>9% Yield-on-Cost Portfolio

1. Warum Hard Assets den breiten Markt outperformen

Die strukturelle These – Cashflow schlägt Wachstumshoffnung

Im April-Talk diskutieren wir eine These, die ich seit Jahren verfolge: In Phasen geopolitischer Instabilität und struktureller Rohstoffknappheit liefern Hard Assets – Öl, Gas, Mining, Shipping – bessere risikobereinigte Renditen als der breite Markt. Nicht weil sie glamourös sind, sondern weil sie echten Cashflow produzieren.

Ich habe das konkret in meinem Portfolio erlebt: Während der S&P 500 im ersten Quartal 2026 mit deutlichen Verlusten kämpfte, haben meine Hard-Asset-Positionen Dividenden und freien Cashflow wie im Uhrenwerk geliefert. Die Antwort, die ich in der Hormuz-Krise immer klarer sehe, ist simpel: Echte Assets mit echtem Cashflow überdauern jeden Sentiment-Crash.

Upstream-Energie: Break-even bei 40–55$ Brent, aktuell 108$ – Marge von 53–68$ pro Barrel
Gold-Miner: AISC von 1.200–1.400$, Goldpreis 4.700$ – Marge verdreifacht
Shipping: VLCC-Raten über 75.000$/Tag – war in den letzten 3 Jahren kaum denkbar
Midstream: Stabile Toll-Road-Cashflows unabhängig vom Rohstoffpreis

Meine Einschätzung: Ich halte diese Positionen nicht wegen kurzfristiger Preis-Rallyes. Ich halte sie, weil sie mir im April 2026 eine Yield-on-Cost von über 9% auf mein eingesetztes Kapital liefern. Das ist der Unterschied zwischen spekulieren und investieren.

2. Portfoliopositionen im Detail – Was ich konkret halte

Transparenz über meine aktuellen Kern-Positionen

Im Talk gehe ich offen durch meine wichtigsten Positionen und erkläre, warum ich genau diese Titel gewählt habe. Kein Geheimnis, keine Marketing-Sprache – sondern echte Investmententscheidungen mit konkreten Zahlen.

Aker BP: Norwegisches Upstream-Unternehmen mit Break-even unter 35$ – bei 108$ Brent eine Cash-Maschine
Equinor: Kombiniertes Exposure auf Öl, Gas und Offshore-Wind – staatliche Rückendeckung
Barrick Gold: Größter Gold-Miner weltweit, dividendenorientiert, AISC unter 1.400$
Serica Energy: UK North Sea Upstream – extrem günstig bewertet, hohe Dividendenrendite
Newmont: Nach der Newcrest-Übernahme der größte Gold-Miner – Scale-Effekte werden sichtbar

Warum diese Kombination: Ich kombiniere Energie (zyklisch, hoher Cashflow bei hohen Preisen) mit Mining (strukturell, Gold als Makro-Hedge) und Shipping (zyklisch, aber aktuell mit Rückenwind). Das gibt mir Diversifikation innerhalb des Hard-Asset-Themas.

3. Die Dividendenstrategie – Yield-on-Cost als Kompass

Warum YOC wichtiger ist als aktuelle Dividendenrendite

Im Talk erkläre ich AlgTopo, warum ich fast nie über die aktuelle Dividendenrendite spreche, sondern immer über meine persönliche Yield-on-Cost – also die Dividende bezogen auf meinen damaligen Einstiegskurs.

Ein Beispiel aus meinem Portfolio: Ich habe Aker BP 2022 bei 25 Euro gekauft. Heute erhalte ich eine Dividende, die bezogen auf meinen Einstiegskurs über 12% Yield-on-Cost ergibt. Die aktuelle Rendite für einen Neukäufer ist natürlich niedriger – aber für mich ist der Cashflow auf mein eingesetztes Kapital das Entscheidende.

YOC-Berechnung: Jährliche Dividende / Einstiegspreis x 100 = Yield-on-Cost
Compound-Effekt: Reinvestierte Dividenden kaufen neue Anteile – YOC steigt über die Zeit
Psychologischer Vorteil: Hohe YOC macht es einfacher, Marktschwankungen zu ignorieren
Planbarkeit: Cashflow-Planung für monatliche Ausgaben wird realistisch

Meine persönliche YOC-Grenze: Ich kaufe Positionen, bei denen ich mittelfristig eine YOC von mindestens 8–10% erwarte. Das ist mein Filter. Alles darunter kommt nur als Ausnahme ins Portfolio, wenn die Wachstumsstory überzeugt.

4. Makroumfeld April 2026 – Was der Markt falsch einpreist

AlgTopo und ich sind uns einig: Der Konsensus-Markt unterschätzt systematisch die Persistenz hoher Energiepreise. Hier sind die Faktoren, die ich im April 2026 genau beobachte:

Hormuz-Krise: Keine schnelle Deeskalation sichtbar – War-Risk-Prämien bleiben erhöht
CAPEX-Gap: Upstream-Investitionen seit 2015 strukturell zu niedrig – dieser Rückstand lässt sich nicht in 12 Monaten aufholen
Goldpreis über 4.700$: Zentralbanken kaufen weiter – de-Dollarisierung ist ein Langzeittrend
US-Shale-Disziplin: Keine Mengenausweitung trotz 108$ – Investoren fordern Kapitalrückführung
Earnings Q1 2026: Rekord-Cashflows erwartet – Sonderdividenden und Buybacks werden folgen

Risiken, die ich sehe: Eine plötzliche diplomatische Lösung im Nahen Osten könnte den Ölpreis 10–15$ drücken. Auch eine globale Rezession würde die Nachfrage dämpfen. Ich bin deswegen selektiv: nur Unternehmen mit niedrigem Break-even und starker Bilanz – die überleben auch bei 60$ Brent komfortabel.

Key-Takeaway dieser Episode: April 2026 zeigt: Hard-Asset-Investoren, die ihre Positionen in der Schwundphase 2020–2022 aufgebaut haben, ernten jetzt. Die Kombination aus hohem Ölpreis, Goldpreis-Rally und starken Shipping-Raten produziert Cashflows, von denen Tech-Investoren träumen. Bleibt geduldig, kauft selektiv und lasst den Zinseszins für euch arbeiten.

Rechtlicher Hinweis: Dieser Artikel dient ausschließlich Informations- und Bildungszwecken. Er stellt keine Anlageberatung, Anlageempfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Alle Angaben ohne Gewähr.

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