Aker BP Aktie #05 – 9 % Dividendenrendite & FCF-Boom ab 2027? | Öl & Gas Analyse 2026

Veröffentlicht: 02.02.2026  ·  Hinweis: Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar, sondern dient ausschließlich der Information und persönlichen Einordnung. Keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.

Aker BP (Oslo: AKRBP) ist keine gewöhnliche Ölaktie. Das Unternehmen ist eine der reinen Upstream-E&P-Gesellschaften Norwegens – fokussiert auf den norwegischen Festlandsockel, ohne Downstream-Ablenkungen und ohne Energiewende-Experimente. Die Hauptaktionäre sind BP (ca. 30 %) und Aker ASA (ca. 26 %) – zwei Giganten, die unterschiedliche Interessen verfolgen, aber beide an Aker BPs Erfolg gebunden sind.

Das Unternehmen befindet sich aktuell in der teuersten und kritischsten Phase seiner Geschichte: Gleichzeitig bauen NOAKA (Norges oljeog gassatkin-Arktis-Komplex) und Yggdrasil (eines der größten Ölfeldentwicklungen in der Nordsee seit Jahrzehnten) werden parallel entwickelt. Das verschlingt Milliarden – und erklärt, warum der FCF aktuell unter Druck steht, obwohl die Dividende auf historisch hohem Niveau gehalten wird.

1. NOAKA & Yggdrasil – die Produktions-Bombe ab 2027

Das ist das Herzstück der Aker-BP-Investitionsthese. Zwei Großprojekte werden nahezu simultan entwickelt – ungewöhnlich risikoreich, aber potenziell transformativ:

• Yggdrasil: Eines der größten Ölfeldentwicklungen auf dem norwegischen Kontinentalschelf seit Jahrzehnten. Geplante Produktion von ca. 150.000–200.000 Barrel pro Tag (Aker BP Anteil). Produktionsstart: 2027. Investitionsvolumen: ca. 10–12 Mrd. USD. Hochmodernes FPSO-Schiff (schwimmende Produktions- und Lageranlage) ist in Bau.
• NOAKA (North of Alvheim Area): Großes Ölfeld-Cluster im westlichen Nordmeer. Entwicklung in Phasen, erste Produktion ab 2027. Mehrere Partnerschaften, Aker BP als Operator. Reserven: mehrere hundert Millionen Barrel (attributable).

2. Dividende – 9 % Rendite aus der Kreditlinie?

Das ist das kontroverseste Thema bei Aker BP. Das Unternehmen zahlt eine Quartalsdividende von ca. 0,40 USD je Aktie (ca. 1,60 USD/Jahr) – auf aktuellem Kursniveau ca. 9 % Rendite. Das klingt fantastisch. Die Realität ist komplizierter.

Aktuell übersteigen die Dividendenzahlungen den Free Cashflow. Aker BP nutzt seine Kreditfazilitäten, um die Ausschüttungen aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen und die Hauptaktionäre (BP, Aker ASA) haben klar signalisiert: Die Dividende ist strategische Entscheidung, keine Cashflow-Konsequenz. Das Vertrauen dahinter: 2027/28 wird der FCF die Dividende deutlich übersteigen und Schulden werden schnell abgebaut.

• Dividende je Quartal: ca. 0,40 USD (= 1,60 USD/Jahr)
• Dividendenrendite: ca. 8–10 % auf aktuellem Kursniveau (NOK/USD)
• FCF-Deckung 2025: unter 1,0x (Dividende übersteigt FCF)
• FCF-Deckung 2027e: deutlich über 1,0x (FCF-Explosion durch neue Produktion)
• Dividende finanziert durch: Kreditlinien + operating Cashflow aus bestehender Produktion

3. Nordsee-Kontext & Steuervorteil

Aker BP operiert ausschließlich auf dem norwegischen Festlandsockel – einem der regulatorisch stabilsten und steuerlich verständlichsten Upstream-Regimes weltweit. Der norwegische Staat erstattet 78 % der Explorationskosten zurück – das macht Aker BPs CAPEX-intensives Wachstumsprogramm für die Bilanz deutlich weniger belastend als auf den ersten Blick.

Konkret: Auf jeden investierten Dollar in Norwegen erstattet der Staat 78 Cent zurück (über Steuerverrechnung im Folgejahr). Das bedeutet: APAs effektive CAPEX-Belastung ist netto deutlich geringer als die Brutto-Investitionszahlen suggerieren.

4. Bilanz & Kennzahlen

5. Risiken – Projektrisiko ist alles

6. Fazit – Aker BP 2026: Geduld wird belohnt oder bestraft