Mining-Aktien sind keine Story-Investments, sondern zyklische Cashflow-Maschinen.
Entscheidend sind Kosten (AISC), Free Cashflow, Bilanzstärke und Capex-Disziplin –
plus ein klares Verständnis der Rohstoff-Zyklen. Genau darum geht es hier: Cashflow statt Hype.
Hinweis: Mining ist zyklisch. Ich teile meine Analyse-Logik – keine Anlageberatung.
Warum Mining-Aktien ein eigener Investment-Zyklus sind
Mining-Aktien bewegen sich nicht „linear“. Der Sektor wird von Rohstoffpreisen, Kostenkurven und dem Capex-Zyklus getrieben.
In Hochphasen entstehen extreme Cashflows, in Abschwüngen entscheidet Bilanz und Kostenposition über Überleben und Marktanteile.
Operativer Hebel auf Rohstoffpreise
Free Cashflow wichtiger als bilanzieller Gewinn
Zyklische Dividenden & Sonderausschüttungen
Kein Buy-&-Forget-Sektor
Mein Mining-Ansatz (MB Capital Strategies)
Ich bewerte Miner nicht nach Kursfantasie, sondern nach Cashflow-Qualität und Zyklus-Fit.
Der Schlüssel ist: Wie robust ist das Unternehmen, wenn Rohstoffpreise fallen?
Mining-Dividenden sind oft beeindruckend – aber fast nie linear. Entscheidend ist, ob die Ausschüttung
aus freiem Cashflow kommt und ob das Unternehmen Capex sauber steuert. Sonderdividenden sind kein „neues Normal“,
sondern ein Zyklus-Phänomen.
Dividenden sind zyklisch – nicht planbar wie bei defensiven Sektoren
Free Cashflow entscheidet, nicht bilanzieller Gewinn
Sonderdividenden müssen als Peak-Effekt eingeordnet werden
Capex bestimmt die Nachhaltigkeit (Sustaining vs. Growth)
AISC zeigt, wie wettbewerbsfähig ein Miner ist. In Downcycles überleben Low-Cost-Produzenten, High-Cost-Miner geraten unter Druck. Kostenposition ist deshalb die Basis für Risiko- und Cashflow-Einschätzung.
Warum ist Free Cashflow wichtiger als Gewinn?
Gewinn kann durch Abschreibungen, Bewertungs- und Buchungseffekte verzerrt sein. Free Cashflow zeigt, was nach Capex wirklich übrig bleibt – und damit, ob Dividenden/Buybacks realistisch sind.
Wie erkenne ich „gefährliche“ Sonderdividenden?
Wenn Sonderdividenden gezahlt werden, obwohl Bilanz schwach ist, Growth-Capex steigt oder der Rohstoffpreis bereits Peak-Niveau hat, ist Vorsicht angesagt. Sonderdividenden sind oft Zyklus-Spitzen – nicht nachhaltig.