Frachtereinnahmen: 2.400.000 USD
– Bunkerkosten: 320.000 USD
– Hafengebühren: 80.000 USD
= Netto: 2.000.000 USD ÷ 25 Reisetage
= TCE: 80.000 USD/Tag
| Kennzahl | Was ist das? | Wer trägt Reisekosten? | Wofür nutzen? |
|---|---|---|---|
| Dayrate (Time Charter) | Fester Bruttotagessatz bei Zeitcharter | Charterer (Mieter des Schiffs) | Planbare Einnahmen vergleichen |
| TCE Rate | Normalisierter Nettosatz nach Abzug Reisekosten | Reeder (Schiffseigner) | Vergleich aller Charterformen |
| Spot Rate (Voyage Charter) | Einmalige Frachtrate für eine Reise | Reeder trägt Reisekosten | Marktlage ablesen |
| Schiffstyp | Segment | TCE Hochphase | TCE Normalniveau | Cash Break-even |
|---|---|---|---|---|
| VLCC | Rohöltanker (2 Mio. bbl) | 80.000–150.000 USD/Tag | 30.000–50.000 USD/Tag | ~25.000–35.000 USD/Tag |
| Suezmax | Rohöltanker (1 Mio. bbl) | 60.000–100.000 USD/Tag | 25.000–40.000 USD/Tag | ~18.000–28.000 USD/Tag |
| Aframax / LR2 | Produkt-/Rohöltanker | 50.000–90.000 USD/Tag | 20.000–35.000 USD/Tag | ~16.000–24.000 USD/Tag |
| MR Tanker | Produkttanker | 30.000–60.000 USD/Tag | 15.000–25.000 USD/Tag | ~12.000–18.000 USD/Tag |
| Capesize | Dry Bulk (Erz, Kohle) | 40.000–80.000 USD/Tag | 12.000–25.000 USD/Tag | ~10.000–16.000 USD/Tag |
| Panamax | Dry Bulk (Getreide, Kohle) | 25.000–45.000 USD/Tag | 10.000–18.000 USD/Tag | ~8.000–13.000 USD/Tag |
Liegt die aktuelle TCE über dem Break-even des Unternehmens, erzeugt es positiven Cashflow. Je größer der Abstand, desto höher das Dividendenpotenzial.
Cash Break-even Frontline: ~22.000–25.000 USD/Tag
TCE bei $50.000/Tag → Cashflow-Margin: ~25.000–28.000 USD/Tag/Schiff
Bei 70+ Schiffen = enormer FCF → Basis der hohen variablen Dividende
Steigende TCE-Raten signalisieren anziehende Nachfrage oder knappes Angebot. Sinkt die TCE unter den Break-even, drohen Dividendenkürzungen. Shipping-Zyklen folgen oft Öl-/Handelszyklen und geopolitischen Ereignissen.
| Unternehmen | Flotte | Break-even (ca.) | Dividendenpolitik |
|---|---|---|---|
| Frontline (FRO) | VLCC, Suezmax, LR2 | ~22.000–25.000 USD/Tag | Variable + Basis |
| DHT Holdings (DHT) | VLCC | ~20.000–24.000 USD/Tag | Variable (80 % FCF) |
| Nordic American Tankers (NAT) | Suezmax | ~16.000–20.000 USD/Tag | Hoch variabel |
| Star Bulk Carriers (SBLK) | Capesize, Panamax | ~9.000–14.000 USD/Tag | Variable |
Der Baltic Dry Index (BDI) ist ein Composite-Index der TCE-Raten für Dry-Bulk-Schiffe (Capesize, Panamax, Supramax). Ein steigender BDI signalisiert anziehende Frachtraten und höhere TCE-Erwartungen für Dry-Bulk-Reeder. Analoges gilt für die Tanker-Indices (Baltic Dirty Tanker Index, BDTI).
TCE steht für Time Charter Equivalent und ist eine standardisierte Kennzahl im Schifffahrtssektor. Sie gibt an, wie viel ein Schiff pro Tag netto verdient, nachdem reisebezogene Kosten (Bunker/Treibstoff, Hafengebühren) abgezogen wurden. Die TCE macht verschiedene Reisecharter-Verträge vergleichbar und ist die Basis für alle Profitabilitätsberechnungen im Shipping.
TCE = (Frachtereinnahmen – Reisekosten) ÷ Reisetage. Reisekosten umfassen Bunkerkosten (Treibstoff, der größte variable Kostentreiber), Hafengebühren und Kanalgebühren. Die TCE wird in USD/Tag angegeben. Beispiel: Fracht 2 Mio. USD – Reisekosten 400.000 USD = 1,6 Mio. USD ÷ 20 Tage = 80.000 USD/Tag TCE.
Die Dayrate ist der Bruttotagessatz bei einer Zeitcharter (Time Charter), bei der der Charterer die Betriebskosten (Bunker, Häfen) trägt. Die TCE ist der normalisierte Nettosatz nach Abzug von Reisekosten – also was beim Reeder ankommt. Bei Vergleichen zwischen Unternehmen und Charterformen ist immer die TCE die relevante Kennzahl.
Typische Cash Break-even-Werte: VLCC ~25.000–35.000 USD/Tag, Suezmax ~18.000–28.000 USD/Tag, Aframax/LR2 ~16.000–24.000 USD/Tag, MR Tanker ~12.000–18.000 USD/Tag. Der tatsächliche Break-even hängt stark vom Finanzierungsgrad (Verschuldung), Schiffsalter und Betriebskosten des jeweiligen Unternehmens ab.
Die TCE ist die zentrale Profitabilitätskennzahl im Shipping. Je höher die TCE über dem Break-even, desto mehr freier Cashflow für Dividenden. Viele Shipping-Unternehmen (Frontline, DHT, NAT) haben variable Dividendenpolitiken, die direkt an den FCF und damit an die TCE gekoppelt sind. Ein Rückgang der TCE unter den Break-even bedeutet Cashflow-Verluste und oft sofortige Dividendenkürzungen.
